澳门博彩业难以走上强劲复苏的轨道,导致复苏速度不如预期,投行摩根士丹利就下调今年澳门博彩利润的预估,调降幅度高达四成,并调降六大博企的目标价。
澳门赌收复苏不如预期大摩下调博彩业的利润预估
大摩认为澳门博彩业复苏不如预期 下调今年利润预期40%
摩根士丹利(大摩)发表研究报告,称澳门博彩业今年首季物业除息税折旧及摊销前利润(EBITDA)2.5亿美元,低于去年第四季,仅有疫情前2019年同期的10%。虽然对积压的需求有信心,相信最终收入及盈利都会恢复并超过2019年的水平,但时间仍不确定。
摩根士丹利估计,过去5个季度行业流失约69亿美元的现金流。调低对今年EBITDA的预测约40%,远低于市场预测。对于明年,EBITDA预测接近2019年,但由于GDP较高及被压抑的需求,认为有上行空间。另外,由于香港、澳门及中国关口的开放时间继续延迟,将今年的总博彩收入预测下调至163亿美元。
复苏时间拉长导致现金流下滑 大摩下调六大博企股价目标价
摩根士丹利调降澳门赌收复苏时间拉长,利息支出增加令预测自由现金流下降,因此调降2021/2022年EBITDA预测,六大博企目标价都被下调。摩根士丹利对濠赌股最新目标价及评级:银河娱乐(0027:HK)由71元下调至70元,由中性上调至增持;新濠博亚(MLCO)由25美元下调至17美元,由增持下调至中性;金沙中国(1928:HK)由70元下调至34元,维持买入;澳博控股(0880:HK)由13.5元下调至11元,维持增持;永利澳门(1128:HK)由21元下调至17元,维持增持;美高梅中国(2282:HK)由13元下调至10元,维持减持。
摩根士丹利上调银河娱乐评级至「增持」,主要认为高端中场项目及资产负债表更好,有助提高盈利表现。另下调新濠博亚评级至「中性」,预计竞争加剧之下,未来市场份额会下降,不過该行也表示,六大博企中较看好的是永利澳门。
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